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A股上半周基本覆没 后半周仍有上冲可能!

来源:郭一鸣-    时间:2023-08-09 16:04:16


【资料图】

观点:7月PMI继续回升,制造业景气水平持续改善。逆周期调节下,随着宽松的开启以及多项政策持续释放,经济复苏有望加速。企业盈利逐步回升之际,A股估值提升之后,基本面驱动行情或开启,当前战略配置机会凸显。短期,随着市场情绪的高位走低以及板块上涨后的回撤需求,指数迎来连续的回落。这其中,政策和经济基本面的预期不强,也造成指数整体的弱势。不过,我们认为多方预期下,此轮政策提振行情并未结束,随着短期情绪的调整以及板块的修整,市场仍有再次上冲的基础。

如果算上上周五,指数已经连续四日回落,今日则是延续这一态势。从开盘看,指数双双低开震荡,盘中除医药板块外,多数板块表现平平。虽然随后证券板块一度拉升带领指数反弹,但持续性不强,指数始终未能翻红。午后,传媒板块持续下跌,证券板块也小幅走低,指数小幅跳水再创日内新低。盘面上,仅有医药生物、房地产等少数板块有所表现,而多数板块下跌。其中,传媒领跌下,通信、社会服务以及电子等板块跌幅居前。

全天看,指数跳空下行,延续近期回调趋势。而且,成交量萎缩,市场情绪较低。回顾本周前半周的调整,更多的还是情绪的回落。尤其是过去的两周以来,资本市场重磅表态之下大幅提升市场预期,情绪随之高涨。权重板块以及指数连续上行后,情绪逐步减弱,市场也迎来阶段调整。而在此期间,医药板块的反腐、房地产板块的不利预期等,也给市场带来干扰和抑制。

当然,这里真正影响市场调整的,还是基本面以及政策面预期的不济。政策方面,在活跃资本市场的定调下,市场一直期待行之有效的政策措施出炉,但迟迟未能落地,预期有所降低。而与此同时,随着本周陆续公布的经济和金融数据看,外贸数据继续低迷,而CPI数据首次转负,PPI虽然小幅回升但仍低于预期。没有新的提振,市场难有持续性的行情。在预期边际减弱之下,短期的低迷也是情理之中。

尽管如此,我们认为此次政策提振的行情并没有结束。首先,短期的调整,主要还是情绪的回落以及指数阶段回撤的需求所致。在整体上行趋势中,这种期间的喘息也是常有的,关键还要看后期的预期;其次,对于实质性政策的预期还在。尤其是就活跃资本市场的政策和措施,目前仍在期待和持续的期待中,任何风吹草动都有可能对市场带来提振;此外,从市场风格看,金融等权重板块仍有资金的青睐,说明当前资金并未大幅撤离,或许仍有拉抬的基础。

总结下:当前处于连续上行后的喘息期,尽管指数小幅回撤,但仍有上冲的基础。不过,政策持续性不强以及近期宏观数据不佳的基础下,仍需留意市场的反复。对于投资者来说,如果是此前低位配置的,当前仍可持仓观望,等待市场方向选择。而如果是短期投资者,建议观望等待新的机会。当然,如果市场低于预期,波段投资者都应该做好阶段修整的准备,而战略投资者则仍可逢低播种。

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